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코로나 이후의 시장 사이클에 대한 역사적 분석 (1) 어떠한 종목에 투자하던 주식투자는 필연적으로 시장 싸이클의 영향을 받습니다. 그렇기 때문에 현재의 시장 사이클을 점검하고, 앞으로의 시장 사이클 변화를 예상해 보는 일은 매우 중요한 투자 판단 요소일 수 밖에 없는데요, 이번 포스팅부터 연속적으로 과거의 큰 시장 사이클은 어떠하였고, 각 사이클 당 어떤 특징이 있었으며, 과거의 예시를 현재에 적용하여 현 사이클을 점검하고 향후 움직임에 대한 거시적인 접근을 해볼까 합니다. 본 글은 Goldman Sachs의 Chief Global Equity Strategist 이자 유럽 매크로 리서치 장을 맡고 있는 Peter Oppenheimer의 자료를 기반으로 작성되었음을 밝힙니다. 서론: 20세기 이후 증시 움직임 분석 1900년 이후 S&P지수 움직임을 보면 .. 더보기
중국판 리먼사태? '헝다 그룹' 한번에 정리하기! 안녕! 픽해주 육시비야 :) 오늘은 요즘 신문에 매일 나오는 '헝다그룹(Evergrande Group)' 사태가 무엇인지 자세히 알아보려고 해. 도대체 헝다그룹이 뭐길래, 이렇게 난리인걸까? Fitch, "헝다그룹, 파산할수있다." 지난 해 중국정부가 부동산 규제를 강화하면서부터 헝다그룹은 막대한 부채로 인해 신용이 우려되는 기업으로 떠올랐는데, 최근에 글로벌 대형 신용평가사인 Fitch 사가 헝다그룹의 회사채 신용등급을 CCC+에서 CC로 강등하면서 논란이 더욱 거세진거야. CC는 Junk Bond 등급으로, 투자하지 말라는 뜻이거든 ㅠㅠ 신용등급 강등의 이유는 헝다그룹이 23일 만기인 채권이자 8,350만 달러를 지급하지 못할 위험이 있기 때문이야. 워낙 거대한 기업이 휘청이는 것이다보니, 헝다가 파.. 더보기
Cyclical 종목에 다시 주목할 때 (091821) 2020년 3월 코로나 시대의 시작과 함께 Growth(성장주) Style의 상승이 2020년 증시 상승을 주도했다는데 아무 이견이 없을 겁니다. 하지만 2021년에 들어서며 이미 코로나 이전의 고점을 훌쩍 넘어버린 성장주에 대한 우려는 존재하였고, 그에 반해 리오프닝, 컨택트, 에너지/금융 등으로 대표되는 Value(가치주) Style이 주목을 받았던 것을 기억하시는지요? 2021년 상반기, 정확히는 6월 초까지만 하더라도 인플레이션, 금리상승, 리오프닝의 키워드는 통해 Value 종목들은 오랫만에 Growth 종목들을 훌쩍 앞서가는 성과를 기록했습니다. 물론 6월에 바람이 다시 바꿔었지만요. 6월 이후 델타변이의 전세계적인 확산과 글로벌 공급망 차질, 거기에 peak out하는 경기지표 및 향후 성장.. 더보기
[종목 PICK! 소개] ROKU 기업소개: 로쿠(ROKU)는 어떤 회사? ROKU는 미국 CTV (Connected TV)의 1인자로서 시장 점유율 40%를 차지하고 있습니다 (2위 아마존 FireTV). CTV (Connected TV)란 인터넷 기반 서비스가 가능한 TV를 의미하며, 사용자는 제조사 별 OS에서 제공하는 앱을 (OTT, 게임, 뉴스 등) 다운 받아 실시간으로 이용할 수 있는 장점이 있습니다. 아래 예시와 같이 CTV 이용자는 1) CTV OS가 제조단계에서 미리 탑제된 TV를 구입하거나, 2) 기존 TV에 스트리밍 스틱을 연결하여 CTV 서비스를 이용할 수 있습니다. 시장소개: 전체 시장 (TAM)이 얼마나 돼? 전세계 TV 광고 시장은 2020년 기준 약 $180B (약 200조 원) 가까이 되는 거대한 시장입니다.. 더보기
성장 Peak = 증시 Peak? 하반기 글로벌 IB 의견 정리 최근 글로벌 성장 우려가 증시의 상승을 제한하는 주요 이슈로 떠오르고 있습니다. 최근 (9/10 기준) 주요 IB들의 GDP 성장률 조정은 다음과 같습니다: 상반기 이후에도 델타 변이가 잠잠해질 기미가 보이지 않고, 공급망 이슈가 지속되는 가운데 다수의 IB들이 미국 3분기 GDP 성장 예상치를 큰 폭으로 하향하고 있습니다. 현재까지 가장 큰 폭의 예상치 하향은 Morgan Stanley의 9월 2일자 6.5% -> 2.9% 조정입니다 (아래 캡쳐). 아직 3분기 조정을 하지 않은 JP Morgan과 UBS (9/10일 기준)을 제외하더라도 다수의 IB들은 단기적으로 3분기 경제성장에 빨간불을 켠 모양세 입니다. 2021년 초 백신 접종으로 인한 긍정론으로 2021년 6.5~7.0%의 장밋빛 경제성장을 .. 더보기
중국 PMI 지표가 우려되는 이유 (09/06/21) PMI 둔화: 선진국은 공급의 위축, 중국은 수요의 위축 지난주 주요국 PMI가 발표되며 글로벌 경기둔화 우려가 대두되고 있습니다. 8월 각 국의 제조업/서비스 PMI는 동시에 하강하는 모습을 보여주며 글로벌 경기 peak out에 대한 우려가 커지고 있는 것인데요, 상대적으로 제조업은 잘 버틴 반면 서비스 활동의 위축이 눈 여겨 볼 만 합니다. 서비스 활동의 부진에 대해 델타변이 확산이라고 간단히 생각할 수 있겠지만, 실상 위축의 원인을 자세히 보면 국가마다 다른 원인으로 활동이 저하된 것을 알 수 있습니다. 일단 미국과 유렵의 서비스 PMI 둔화는 공급 차질이 주요 원인 입니다. 즉, 서비스업종이 구인난과 필요한 물품/운송/적정 운임 등을 찾기 못해 활동이 저하된 것이라 할 수 있는데, 이를 반증하.. 더보기
[종목 PICK! 소개] 더 트레이드 데스크 (TTD) 기업소개: 더 트레이드 데스크 (TTD)는 어떤 회사? TTD는 광고주 및 에이전시가 프로그래매틱 바잉를 위해 사용하는 DSP 입니다. 아직 감이 잘 안 오신다구요? 조금 풀어서 설명하면 광고주(기업, 브랜드)가 효율적인 광고 지면을 확보할 수 있도록 돕는 광고주용 중계 플랫폼(Demand-Side Platform, DSP)로서 급격히 디지털화 되는 미디어 광고 시장에서 주목 받는 프로그래매틱 바잉(실시간 지면 경매를 통해 0.01초 만에 입찰부터 노출까지 이루어 지는 Real Time 전자경매 방식)에서 시장 선도적인 기술력과 점유율을 보유 중 입니다. 시장소개: 전체 시장 (TAM)이 얼마나 돼? 생소한 개념들이 많을 수 있는 만큼, 생태계부터 풀어보겠습니다. 기존의 광고 집행은 기업이 광고지면(i... 더보기
글로벌 매크로 Review (09/04/2021) 안녕하세요, "픽해주" 오픈카카오톡과 인스타에서 여러분과 소통해 온 뉴포트 입니다. 간혹 톡에서 긴 글을 공유드리고 의견을 나눈 적이 있었지만, 블로그 형식으로 제대로 된 글을 쓰고 싶은 욕심이 생겨 이렇게 첫 T 스토리 포스팅을 시작하게 되었습니다! 부족하지만 앞으로 꾸준히 미국/글로벌 시황 의견과 종목 의견 등을 공유하겠습니다! 오늘 첫 포스팅에서는 지난 금요일 밤 (9/3) 발표된 미국 고용지표와 IB들의 3분기 GDP 전망, 그리고 주목할 섹터/종목 이야기를 해볼까 합니다! 주요 고용지표인 Non-Farm Payroll (NFP)가 지난 밤 예상치를 훨씬 하회하는 수치로 발표되었습니다. 특히 그 전 발표된 PMI 에서 제조/서비스 모두 예상치에 부합하는 건강한 확장으로 발표되고 직전 7월 NFP가.. 더보기

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